许雯  湘财证券

监测区域内价格出现下滑

　　据中国玻璃信息网数据，九月中旬******浮法玻璃大部分地区价格出现下滑。

 　　根据我们的监测区域，下跌的区域有9:广州(-1.8 元/重量箱，-2.12%)，北京(-1.93 元/重量箱，-2.07%)，西安(-1.03 元/重量箱，-1.24%)，河南(-1.01元/重量箱，-1.05%)，沈阳(-1.02/重量箱，-0.85%)，成都(-0.63 元/重量箱，-0.75%)，，武汉(-0.6 元/重量箱，-0.72%)，上海(-0.37 元/重量箱，-0.45%)，秦皇岛(-0.3 元/重量箱，-0.25%)；上涨的区域有0。中秋节过后，国内市场由于几大公司降价，******价格都受到了拖累，河北沙河地区和江苏华尔润竞相降价，导致市场心里******低迷，后市不容乐观。沙河玻璃大幅度降价清理库存，引发华北的北京、秦皇岛市场的恐慌；华南区域价格连续大幅度的下调，量的滞缓导致价格从中旬开始出现大幅度的下滑调整，幅度在十元/重箱左右，价格重新回到这一轮涨价之前的水平，***低65-66 元/重箱，出现新一轮恐慌局面；进入下半年传统旺季的华东市场也没有继续延续之前的上涨行情，相反价格回落使得目前的市场信心严重受挫，部分区域厂家失去了耐心，上海市场价格也在下滑；华中市场受到华南和华北地区的影响价格也有下滑；东北市场需求无变化，价格小幅下挫，短期内大幅降价可能性不大；西北市场成交量比较低迷；西南地区需求一般，玻璃价格略有下降。

　　浮法玻璃库存本旬上升，压力凸显

　　******255条浮法玻璃生产线库存较九月上旬上升，总量增加71万重量箱，又回到了2500 万重量箱以上的水平(达到2560万重量箱)，环比上升2. 85%，库存压力增大。

　　9月中旬纯碱价格稳定

　　根据中国化工产品网数据，山东海化9 月21 日重质纯碱价格维持在出厂价2250 元/吨，和上旬一样；湖北双环出厂价2100 元/吨；唐山三友出厂价也维持在2275元/吨。重质纯碱近期价格与九月上旬持平。

　　维持行业“中性”评级

　　本旬(2011.9.13-2011.9.21)玻璃制造指数上涨+0.93%，沪深300涨幅+0.72%，略跑赢于大盘。本旬由于受到几大厂商大幅降价的拖累，******价格普跌，更深层的原因还是需求增长缓慢，新增产能压力增大，企业库存出现反弹。鉴于对四季度新增产能的忧虑和宏观紧缩的大环境，我们依旧谨慎维持行业“中性”评级，建议关注玻璃行业龙头及具有玻璃深加工优势的龙头企业，仍推荐重点关注：南玻A、金晶科技。